El valor añadido de la diligencia debida del proveedor

Cada vez es más frecuente que, con menos antelación al inicio de un proceso de venta, se opte por llevar a cabo la denominada diligencia debida del vendedor ("VDD", por sus siglas en inglés).
La VDD es similar a la diligencia debida que surge más adelante en el proceso de venta, pero en este caso se inicia precisamente por parte del vendedor. Normalmente, una VDD se lleva a cabo sobre uno o varios aspectos empresariales, como el financiero, el fiscal y el jurídico. Este artículo explicará con más detalle las distintas áreas de VDD mencionadas, así como el valor añadido de una VDD para un accionista vendedor.

Finanzas

Un VDD financiero se centra en los datos financieros históricos de la empresa, examinando en detalle la evolución a nivel de clientes y proveedores, la evolución de los precios, los efectos estacionales y las inversiones (en capital circulante), entre otros.

Los resultados confirmarán en parte lo que la DGA ya sospechaba, pero también habrá análisis que arrojen una luz diferente sobre, por ejemplo, las tendencias de precios y márgenes o la dependencia de determinados clientes o proveedores.

Impuesto

La VDD fiscal, a menudo elegida en combinación con una VDD financiera, se centra en particular en el cumplimiento fiscal dentro de la empresa: ¿se pagan a tiempo los impuestos sobre las nóminas, se paga a tiempo el IVA, etc. Cuando una empresa hace uso (frecuente) de regímenes fiscales y subvenciones como, por ejemplo, la caja de innovación o la WBSO, puede ser importante aclarar su impacto. Especialmente en combinación con una posible adquisición que podría afectar potencialmente a la elegibilidad de la empresa para dichos regímenes fiscales y subvenciones.

Legal

Un VDD legal es ante todo una parte de la preparación en la que todavía se pueden arreglar o ajustar cosas en beneficio del proceso de venta.
Esto podría incluir, por ejemplo, la relación contractual con clientes y proveedores clave, si el personal está cubierto por el régimen de pensiones adecuado, pero también cuestiones como, por ejemplo, la propiedad del software hecho a medida: ¿pertenece al desarrollador o pertenece a la empresa? A menudo, también salen a la luz cuestiones que no pueden ajustarse fácilmente antes del proceso de venta. Sin embargo, el hecho de que estas cuestiones hayan salido a la superficie mucho antes del proceso de venta, da al asesor de fusiones y adquisiciones la posibilidad de desarrollar una estrategia en torno a este cómo transmitirlo a los compradores potenciales a su debido tiempo.

¿Cómo ayuda la VDD al accionista vendedor?

La información obtenida de las distintas VDD mejora significativamente la comprensión de la empresa.
Al obtener más información sobre los aspectos financieros, fiscales y jurídicos en una fase temprana del proceso de venta, los posibles riesgos y señales de alarma pueden remediarse a tiempo o presentarse estratégicamente a un comprador potencial, lo que mejora el atractivo global de la empresa. Además, la posibilidad de compartir los VDD con partes seleccionadas antes de la licitación da más peso a la oferta final que se va a recibir.
Así, la VDD ofrece más certidumbre y menos margen de negociación durante la diligencia debida. Al mismo tiempo, conocer las VDD ya realizadas da a los compradores potenciales más tranquilidad a la hora de presentar una oferta. La posibilidad de presentar una oferta sobre cifras validadas externamente puede ser un factor determinante a la hora de que un comprador potencial considere si presenta o no una oferta, especialmente cuando los compradores potenciales son grandes partes estratégicas o partes internacionales de Private Equity.

Este artículo de conocimiento se publicó en el sitio web de Brookz.

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