Una valoración compleja en Bélgica
Los accionistas de Critical Energy Services (CES) pidieron a JBR Belgium que realizara una valoración de su empresa en relación con una transacción mutua de acciones. La empresa responde al mercado en rápido crecimiento de las instalaciones temporales de energía. El objetivo de la empresa es ofrecer soluciones eficientes, fiables y sostenibles. CES presta servicio a una amplia gama de empresas, como centros de datos, industria pesada y proyectos de energías renovables. La empresa opera 24 horas al día, 7 días a la semana, tanto a distancia como "in situ".
Esto garantiza que las industrias modernas reciban un servicio óptimo para que funcionen de forma óptima y sean lo más eficientes posible.
El sector de los servicios energéticos cobra cada vez más importancia
Como ya se ha mencionado, los propietarios de CES se pusieron en contacto con JBR Belgium para solicitar una valoración. Su sede central está en Amberes y desde hace algún tiempo también tienen una sucursal en los Países Bajos (Breda). Opera en toda Europa y tiene unos 25 empleados.
A grandes rasgos, la empresa tiene tres divisiones:
- Alquiler y realquiler, por ejemplo: bancos de carga, transformadores y conmutadores
- Servicios energéticos, por ejemplo: servicios energéticos inteligentes, concentradores energéticos y servicios energéticos inteligentes.
- Aplicaciones de puesta en servicio y pruebas: proyectos llave en mano, inspecciones in situ y pruebas de carga.
Posibles opciones de método de valoración
Cuando una empresa crece a pasos agigantados (un 70% interanual), hay que sopesar cuidadosamente qué método hace más justicia a su verdadero valor. Tuvimos que elegir entre los tres métodos siguientes:
- Enfoque de ingresos (Flujo de caja descontado)
- Enfoque de mercado en el que se puede elegir entre el Análisis de Empresa Comparable, que asume que el mercado es perfectamente capaz de fijar el precio de la rentabilidad futura de una empresa. O bien el Análisis de Transacción Comparable, que es especialmente importante en la toma de decisiones sobre fusiones y adquisiciones, ya que incorpora el valor de las sinergias futuras entre el comprador y el objetivo en el precio de la transacción.
Por qué se eligió el enfoque de ingresos
Las valoraciones basadas en el mercado (CCA o CTA) no pueden reflejar el modelo de negocio único de esta empresa. Sobre todo porque no se han encontrado empresas que sean comparables.
Nos pareció que el enfoque basado en los ingresos era el más adecuado, ya que nos permitía basarnos en parte en la evolución del sector, en nuestras conversaciones con la dirección y, por supuesto, en nuestros propios conocimientos. Con este método, el concepto de valor económico de la empresa cobra todo su sentido, ya que se basa en los flujos de caja futuros de esta empresa de rápido crecimiento.
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Wout Van Lierde
Consultor de finanzas corporativas
Frank Hermans
Socio Asociado